调研汇总: 中欧、泉果、交银基金等26家明星机构调研明泰铝业!
发布日期：2025-05-21 09:47 点击次数：64
明泰铝业
重点机构：中欧基金、泉果基金、交银基金、富国基金、兴全基金
调研摘要：
一、公司2025年一季度经营情况？
答：2025年第一季度公司产销量再创历史新高，销量近38万吨，同比增长11%；营业收入达81亿元，同比增长13%；净利润4.4亿元，同比增长21%。公司坚定不移以技术创新推动产品结构改善，注重“提质增效”，聚焦“高端智能制造”，布局抢占未来赛道，新能源、汽车交通、机器人等新兴领域产品的开发及稳定供应，助力公司产销稳定增长。
二、近期美国“对等关税”相关政策对公司外贸有何影响？
答：2018年中美贸易战，美国对中国铝产品征收反倾销反补贴关税，此后明泰铝业对美国直接出口较少。近期美国“对等关税”相关政策中不包含钢铝产品。本年度外贸销量环比有所提升，外贸订单呈回暖态势。
三、2025年度公司发展规划？
答：公司专注主业，聚焦“高端智能制造”、“低碳循环经济”。本年度重点建设高端热处理线，促进产品提档升级，重点关注新能源、汽车材料、半导体、工业机器人及低空飞行等领域的用铝需求，积极开发相关领域产品，持续改善公司产品结构。本年度子公司义瑞新材及海外基地产能持续释放，保障2025年公司产销规模继续大幅提升。
四、2025年公司再生铝保级应用规模能否继续扩大？
答：2024年下半年，欧盟开始要求报送产品碳排放数据，经公司初步核算再生铝产品在碳减排方面优势较大，公司坚定不移的持续推动再生铝业务发展。2024年末，中国海关放开变形废铝进口，支持再生铝保级应用企业发展。公司成立了再生铝国际采购部，进一步扩大废铝采购来源，积极推广再生铝产品应用，持续引领行业低碳发展。
五、公司当前在手订单如何？
答：历年来，3月份开始迎来铝的消费旺季，当前在手订单有所增加，可满足公司一个半月生产排产。
六、当前产品加工费水平如何？
答：当前公司产品加工费稳中向好，一季度公司及行业内CTP/PS板、易拉罐料、易拉盖料等产品上调了加工费。
七、欧盟实施碳边境税后公司产品有哪些核心优势？
答：公司系再生铝保级应用头部企业，已顺利斩获GRS4.0全球回收标准证书，旗下多种产品完成SGS碳足迹排查，再生铝产品低碳优势明显，对国内外客户均有极强的吸引力，再生铝产品的大力推广，引导行业低碳发展的同时公司可获得绿色低碳溢价增厚利润空间。
八、本年度会有哪些新建项目？
答：全资子公司鸿晟新材在建“汽车、绿色能源用铝产业园项目”，将投资建设铝板带生产用热处理设备气垫炉、辊底炉及化学表面处理线等高端设备，以技术突破构建核心竞争力，战略布局抢占未来赛道，积极打造第二增长曲线。聚焦机器人、低空经济、航天军工、新能源等领域的新兴需求，加速高端化转型升级。持续深耕再生资源循环利用体系，激活产业升级活力，引导行业低碳发展。
九、公司后期利润分配如何规划？
答：2024年度公司实施了三季度和年度2次分红，提高了利润分配频次及分配比例，逐步加大投资者回报。当前公司现金储备较为充足，经营发展稳健，资本开支逐步减少，公司将逐步提升投资者回报力度。
券商研报：
太阳能
重点机构：
调研摘要：
1、请公司简单介绍公司最新发展情况。
答：2024年，公司实现营收60.39亿元、归母净利润12.25亿元，运营电站约6.076GW、在建电站约2.081GW。公司运营电站规模较2023年度增加1.402GW。全年销售电量约69.66亿度，增幅6.83%，其中市场化交易电量32.83亿度，占比47.07%，平均交易价格约0.2172元/度(该电价不含补贴，公司参加市场化交易的含补贴电站仍享有补贴，按补贴政策执行)。
2、公司对于136号文的理解？
答：136号文明确新能源上网电量原则上全部进入电力市场，电价由市场交易形成，标志着光伏发电行业向市场机制驱动的充分转变，从长远来看，亦有利于推动光伏行业不断通过技术进步来促进光伏发电度电成本的进一步下降，推动新能源行业高质量发展。
公司将积极跟踪各地方相关细则情况，优化项目布局、严控项目建设成本，坚持收购和自建工作并重；加快推进海外光伏发电项目的投资落地；存量项目降低运维成本，提升发电效能；持续加强科技创新，工商业储能、售电业务、虚拟电厂等新业务加快研究及落地。
3、公司对市值管理有何工作规划？
答：公司高度重视市值管理工作，重点通过努力提升经营表现、优化信息披露、加强投资者关系管理、坚持稳定的年度分红等多维度举措，实现公司价值与市值的动态平衡。
公司已提出关于回购部分公司股份议案，该议案待年度股东大会审议通过后实施。
券商研报：
宇信科技
重点机构：国泰君安、华安基金
调研摘要：
1、公司与华为及鸿蒙生态的合作情况？
答：公司自2013年开始与华为合作，联合推出超30个金融科技解决方案，覆盖信贷、数据、监管、云服务等核心场景，并在超20家大型商业银行落地实施。作为AI驱动的金融科技企业，公司近年来持续深化"AI+金融"战略，围绕生成式AI、智能信贷、数据资产管理等方向加速技术落地。公司依托自主研发的AI技术底座，深度整合华为昇腾算力等基础能力，推动金融业务从场景创新到效能跃迁的全面升级。
在2025年华为中国合作伙伴大会，公司荣获华为"2024年度卓越ISV合作奖"及"优选级ICT服务解决方案伙伴"；在2025年华为北京政企合作伙伴大会，公司斩获"2024年勇攀高峰奖-北京5亿元俱乐部"、"产业卓越贡献奖-华为云Stack"、"行业卓越贡献奖-金融行业奖"三项奖项，完成"华为北京政企2025年经销商BP签署计划"，进一步深化同华为的合作关系。
公司与华为签署了鸿蒙生态合作协议，双方聚焦HarmonyOS NEXT在金融业务场景的原生应用开发、兼容适配、生态合作、市场拓展等方面展开全方位、深层次的合作，共同开创数智金融新未来。目前，公司不仅是华为开发者联盟的生态市场服务商，还成为了首批鸿蒙开发服务商，后续也有望伴随华为生态的发展和建设，不断扩展自身业务和版图。此外，宇信科技还培育储备了一支专业技术过硬的鸿蒙开发技术人才队伍，为公司后续更多产品的原生应用开发与适配提供强有力的支撑。宇信科技对外发布鸿蒙HarmonyOS NEXT版移动金融开发平台，为鸿蒙HarmonyOS的应用开发提供一站式的产品支持，帮助企业快速上线鸿蒙原生APP金融服务，是公司自研的移动金融开发平台在支持iOS和安卓的基础上，进一步完善对鸿蒙NEXT开发的支持，真正实现一次开发，多端、多平台发布。目前，该鸿蒙HarmonyOS NEXT版移动金融开发平台也凭借领先的产品优势，陆续在部分金融机构落地应用，且收获了积极的反馈。
2、公司AI项目的商业模式是否有升级？
答：开年以来，公司积极响应各类银行和非银客户的需求，帮助几十家客户介绍了解和挖掘场景需求，并积极推进客户侧POC测试和客户案例落地，完成多业务、多产品和多场景积累。公司数据AI产品，ChatBI一季度已成功落地几家城商行，商业模式上按License付费，这对公司未来AI业务持续全面发展打下了强心针。同时，公司AI营销产品也成功落地某大型商业银行分行，根据业务运营的效果收费，对公司AI各类应用产品给予了积极反馈，也起到了示范效应。
3、客户对AI接受和布局力度？
答：随着大模型的发展和突破，降低了客户使用大模型的成本。国产芯片和算力的不断发展，也带动客户在AI领域的投入明显加强，尤其在AI应用与业务强相关的领域。目前，客户的业务发展已经进入业务与科技一体化的阶段，科技赋能业务发展。客户关注科技对业务的价值提升和业务效率带动，希望通过与金融科技产品供应商合作，实现上述目标，实现业务成长，提升整体业务效率。
4、公司海外客户进展及海外市场差异？
答：一季度公司海外业务再接再厉，成功落下某欧洲客户业务，这进一步展示公司产品、解决方案在国际市场上的竞争能力。海外银行市场正面临传统IT架构的全面升级需求，当前大多数新兴市场海外银行仍在使用传统IOE体系，在数字化时代面临架构僵化、维护成本高且难以适应业务发展等问题。这些问题和需求为新型技术企业提供了巨大市场升级机会。中国的软件和产品厂商在这一领域具备显著优势，宇信已经开始通过分布式微服务架构产品帮助海外客户持续实现数字化转型。和中国客户一样，海外客户的数字化转型也是持续的全面的不断迭代过程，公司认为这一趋势和行业特点带来海外市场持续增长的潜力和机会。在新兴市场，移动互联网和相关应用的持续深化发展正催生全新的金融服务模式。不同于发达国家从信用卡到银行账户再到信贷的传统路径，新兴市场大量用户直接通过手机接入金融服务。公司将抓住上述趋势，通过"系统升级+场景金融"的双轨策略，从科技产品和运营业务两大维度切入海外市场：1)赋能传统银行，帮助其完成从IOE体系到分布式架构的系统升级；2)直连新兴场景：实现移动互联网生态中的金融需求。
券商研报：
